设为首页 | 收藏本站
您的位置:同江需狼医疗器械有限公司 > 新闻动态 >

财报解读 | 郎酒股份:实控人汪俊林“舍医从商” 重整上市之路募资超70亿元


点击:142 作者:同江需狼医疗器械有限公司 日期:2020-06-22 07:00:40

    (图片来源:郎酒股份官微)

    优等市场财报解读,关注发走进程

    地处赤水河畔的古蔺县二郎镇,属于“中国白酒金三角”酱香型白酒上风产区,而四川郎酒股份有限公司(以下简称“郎酒股份”)的主要生产基地便位于此地,其“郎”牌白酒因地成名。6月5日,证监会预先吐露了郎酒股份的上市“列队”申请。

    而回顾历史,行为郎酒股份的实控人,汪俊林舍医从商“投身”于白酒事业,在其“掌舵”下,郎酒股份近年来净收好实现暴涨。而其携“靓丽”业绩冲击上市的背后,郎酒股份的资产欠债率居高不下远超同走,偿债压力高企。此外,郎酒股份还曾一度处于失血状态。此番上市,郎酒股份募资超70亿元,过折半募资金额用于膨胀产能。

     

    一、实控人汪俊林舍医从商,相符计控股76.7%

    此番上市,郎酒股份配相符的保荐机构为广发证券股份有限公司,审计机构为四川华信(集团)会计师事务所,律师事务所为北京市中伦律师事务所。

    据招股书,郎酒股份的控股股东为四川郎酒集团有限义务公司(以下简称“郎酒集团”),持股比例为61.7%。而汪俊林议定郎酒集团间接限制郎酒股份61.7%股权,直接持有郎酒股份15%的股权,相符计限制郎酒股份76.7%的股权,系郎酒股份的实际限制人。

    截至招股书签定日2020年5月25日,郎酒股份共有九名股东,除了控股股东及实际限制人外,别离为Crystal Glitter Limited、汪俊刚、博裕三期(上海)股权投资相符伙企业、Apsif Pte Ltd、周良骥、邓利平、江祖明。

    而不悦目其董监高的情况,郎酒股份董事会共有9名董事,其中自力董事3名;监事会共有3人,高级管理人员共有9人。

    汪俊林,本科学历,为郎酒股份的现任董事长;其历任泸州医学院附属中医院大夫,成都恩威投资(集团)有限公司钻研所所长;现任泸州宝光集团有限公司(以下简称“宝光集团”)实走董事兼总经理,郎酒集团董事长,泸州宝光房地产开发有限公司董事长,成都万华房地产开发有限公司董事,四川郎信投资有限义务公司董事。

    刘毅,博士钻研生学历,现任郎酒股份副董事长,历任成都无缝钢管厂助理工程师,华夏证券有限公司投资银走部经理,华西证券股份有限公司投资部经理,四川宝光药业科技开发股份有限公司总经理,宝光集团副总裁等。

    汪博炜,取得香港永远居留权,硕士钻研生学历,现任郎酒股份副董事长、子公司郎酒国际发展(香港)有限公司董事局主席;曾任云南北方奥雷德光电科技股份有限公司工程师,美国金汤宝公司演习品牌经理,美国第一资本银走高级运营分析师,纽约人寿保险高级运营分析师,郎酒股份董事长助理、董事会秘书等。

    付饶,硕士钻研生学历,现任郎酒股份的董事、总经理;曾任泸州市梓橦路幼学教师,泸州有线电视台记者、编辑等。

    必要指出的是,郎酒股份实际限制人、董事长汪俊林与副董事长汪博炜为父子有关,与股东汪俊刚为兄弟有关;汪俊林与张燕为配偶有关,而张燕持有宝光集团 1%的股权,间接持股郎酒股份。

     

    二、以酱香酒系列产品为主,中高端白酒出售占比超九成

    据招股书,郎酒股份成立于2007年8月9日,主业务务为“郎”牌白酒的研发、生产与出售,主要产品包括酱香、浓香、浓酱兼香型白酒。

    通知期内,即2017-2019年,郎酒股份采用经销为主的出售模式,经销模式的出售占比别离为96.82%、96.66%和96.38%。

    招股书表现,郎酒股份主业务务收好主要来源于以“青花郎”、“红花郎”、“郎牌特弯”以及“幼郎酒”为代外的高端、次高端和中端白酒产品。

    2017-2019年,高端白酒出售收好别离为73,891.22万元、192,680.5万元、319,734.31万元,占同期主业务务收好的比例别离为14.52%、25.88%、38.45%;次高端白酒出售收好别离为130,139.83万元、190,431.43万元、213,065.82万元,占同期主业务务收好的比例别离为25.57%、25.58%、25.62%;中端白酒出售收好别离为264,028.48万元、330,199.47万元、245,534.09万元,新闻动态占同期主业务务收好的比例别离为51.87%、44.35%、29.53%。

    也就是说,2017-2019年,前述三类产品相符计实现出售收好468,059.54万元、713,311.41万元和778,334.22万元,占公司主业务务收好比例在90%以上,是郎酒股份主业务务收好的主要来源。

     

    三、上游走业趋安详,下游走业荟萃度矮竞争强烈

    据招股书,郎酒股份所处的白酒生产走业的上游走业主要是包装原料走业、粮食种植业等。

    下游走业是白酒批发与零售业,主要包括经销商、酒店、商超、专卖店、电子商务平台等。白酒走业的最后下游为白酒消耗者。

    (图片来源:郎酒股份招股书)

    招股书表现,上游走业中的包装原料走业,包装原料主要包括酒瓶、纸箱、纸盒、瓶盖、酒标等,包装印刷业处于十足竞争状态,供答商优裕,白酒生产企业可供选择的包装原料供答商周围较广。

    粮食种植业方面,近年来,议定安详粮食种植面积、添大投入、挑高农业生产的科技含量等措施实走,国内粮食产量安详添长。另外,因为粮食成本占制品酒成本的比重较矮,粮食价格震动对白酒企业的生产成本的影响较幼。

    值得一挑的是,白酒走业下游产业主要为白酒批发与零售业,包括经销商、商店、商超、专卖店、电子商务平台等。批发与零售业议定直营或代销手段将产品最后出售至终端消耗者。国内批发与零售走业企业数目多多,走业荟萃度矮,市场竞争强烈,白酒生产企业可按照出售策略选择出售渠道。

     

    四、净收好暴涨背后,资产欠债率居高不下远超同走

    近年来,郎酒股份业绩外现“亮眼”。

    据招股书,2017年-2019 年,郎酒股份实现的业务收好别离为51.16 亿元、74.79 亿元、83.48 亿元,2018-2019年别离同比添长46.18%、11.62%。

    同期,郎酒股份净收好别离为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元,2018-2019年同比添长率别离达到140.1%、236.54%。

    (图片来源:郎酒股份招股书)

    而郎酒股份曾一度处于“失血”状态。

    2017-2019年,郎酒股份经营运动产生的现金流量净额别离为-0.36亿元、7.6亿元、12.47亿元。

    值得关注的是,2017-2019年,郎酒股份主业务务毛利率别离为67.71%、75.38%和80.94%,2019年超过同走业可比公司毛利率均值,仅次于贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)和泸州老窖股份有限公司(以下简称“泸州老窖”)。

    必要仔细的是,2017-2019年,郎酒股份资产欠债率别离为67.06%、67.02%、66.06%,远超同走均值。

    同期,郎酒股份同走业可比公司贵州茅台、泸州老窖、宜宾五粮液股份有限公司、山西杏花村汾酒厂股份有限公司、安徽古井贡酒股份有限公司的欠债率均值别离为29.59%、31.28%、33.58%。

    对此,郎酒股份称,公司资产欠债率较高因为包括产品生产周期较长,使得存货平均库龄逐渐添长、存货每年新添金额较大,导致永远占用较大金额的起伏资金;可比公司为上市公司,已议定资本市场召募了发展所需资金,客不悦目降矮了起伏欠债需求,而公司现在正处在业务膨胀期,必要赓续议定自己经营积累和外部融资取得资金等。

     

    五、前五大客户出售占比均不超1成,供答商荟萃度高企

    据招股书,郎酒股份主要议定经销渠道对外出售,主要客户清淡为各地区的酒类经销商。

    2017-2019年,郎酒股份对前五大客户的出售收好占比别离为7.67%、5.17%、7.18%。

    而郎酒股份生产所需原原料主要包括基酒、原粮及辅料、包装原料。

    同期,郎酒股份对前五大原原料供答商的采购金额占原原料采购总额的比例别离为52.51%、51.11%、55.06%。

     

    六、募资超70亿元,过半用于膨胀产能

    此番上市,郎酒股份拟召募资金74.54亿元,计划别离用于投资“优质酱香型白酒产能建设项现在”、“郎酒数字化运营建设项现在”、“郎酒企业技术中央建设项现在”、“优质浓香型、兼香白酒产能建设项现在”和“增添起伏资金”。

    其中,“优质酱香型白酒产能建设项现在”拟操纵召募资金投资42.74亿元,项现在计划建设周期为24个月,由全资子公司四川省古蔺郎酒厂有限公司实走,详细包括吴家沟基地技改项现在(二期)、盘龙湾基地技改项现在(二期)、二郎基地技改项现在、郎酒龙安生态制弯建设项现在及郎酒天宝峰包装仓储中央项现在,展望达产后,每年将相符计新添优质酱香型基酒产能22,700吨,添上现在在建的吴家沟基地技改项现在(一期)达产后,届时其酱香型基酒总产能将超过50,000吨。

    郎酒股份称,该项方针建设能够有效解决公司现有酱香型基酒酿造、弯药配套、包装、仓储能力不能的题目,议定引入成熟、先辈的酱香型基酒酿造、弯药生产工艺技术和设备,升迁公司基酒酿造、弯药生产、蓄积勾调、包装仓储环节的生产能力和管理程度,推动基酒质量品质的挑高,同时挑高生产效果,降矮生产能耗,限制酱香型白酒的生产成本,进而升迁产品的团体品质和市场竞争力。

友情链接